【固定收益】REITs深度观察 | 公募REITs护盘行为梳理—公募REITs2023年7月报

二级市场行情方面，截至2023年6月末，CIB-REITs价格指数收于88.08点，较5月末下跌6.64%，指数继续下跌仍主要受底层基础设施项目运营承压，基本面修复兑现存在不确定性，投资者行为趋同等因素影响；成交量方面，2023年6月公募REITs成交量环比上升，换手率提升，流动性改善。

在一级项目发行方面，6月共发行1只公募REITs，中金湖北科投光谷产业园REIT，发售价格2.63元，发行规模15.75亿元，当日收盘价2.46元，收盘跌幅6.29%；工银瑞信河北高速集团高速公路REIT和易方达广州开发区高新产业园REIT已通过交易所审批。

在政策方面，中央层面，证监会主席易会满在第十四届陆家嘴论坛提出，要健全多层次资本市场体系，加大REITs产品创新和制度供给；国家发改委组织金融机构投资培训会，会议主题主要围绕扩大有效投资，推动高质量发展，发挥中央预算内投资引导作用，提升地方政府专项债券项目质量，稳妥推进基础设施领域REITs工作；中国人民银行、国家金融监督管理总局、证监会、财政部、农业农村部联合发布《关于金融支持全面推进乡村振兴 加快建设农业强国的指导意见》（银发〔2023〕97号），重点强调利用信贷、债券、资产支持证券和房地产投资信托基金（REITs）等方式，支持住房租赁企业发展。区域层面，《广东省基础设施REITs试点申报辅助手册》针对性地列出了各行业领域REITs项目可能遇到的主要问题及解决思路，为有意向的企业提供参考；重庆市政府发布《关于促进民营经济高质量发展的实施意见》重点强调支持民间投资项目参与基础设施领域REITs试点。

公募REITs护盘行为梳理。针对运营低于预期及二级市场价格大幅下行等情况，REITs管理人出台了多项护盘措施，提振市场信心。具体来看，二级市场方面，基于对基础设施项目未来发展前景的信心和长期投资价值的认可，为切实维护广大投资者利益，增强投资者信心，REITs管理人、原始权益人通过增持份额、短期停牌等方式缓解短期价格大幅下跌、提振市场整体信心；运营层面，REITs管理人，包括原始权益人及其一致行动人、基金管理人及运营管理机构通过加大招租力度、储备租户，购入更优质的项目资产，优化基金费率等措施以期提升底层项目运营水平或基金整体业绩。这些措施在一定程度上稳定了市场信心，进行REITs二级市场增持的REITs其整体表现好于市场。