【固定收益】核心城市落户、住房政策大幅优化——地产债8月月报
作者：钱士如，刘晗，陈姝婷，鲁政委
楼市销售持续下行，仅少数核心城市房地产市场仍有韧性。统计局数据显示，1-7月，全国商品房销售金额累计同比下滑1.5%，增速较1-6月下降2.6个百分点；楼市高频成交数据显示，8月以来（截至8月20日）30大中城市商品房成交面积同比下滑26.8%，其中，一线、二线和三线城市商品房成交面积分别为疫情前水平的79%、55%和39%。分城市来看，仅一线城市以及杭州、成都、厦门等少数二线城市楼市、地市压力可控。
房企融资整体承压，除民营房企外，部分国有房企销售也现疲态，信用风险的改善不仅需要融资支持政策，也需要销售有实质好转。从销售端来看，已出险房企销售全面下滑，未出险房企销售分化，其中，多数民企权益销售金额同比下滑，个别国企销售金额也显疲态。从融资端来看，1-7月，房企开发到位资金累计同比下降11.2%，各分项来源均同比下滑。7月，国有、民营房企债券净融资分别为193.5、-140.4亿元，受部分主体债务展期影响，民企地产债信用利差明显上行。整体来看，房企信用风险改善需要销售、融资均有实质好转，目前企业现金流压力仍较大。
本报告内容仅对宏观经济进行分析，不包含对证券及证券相关产品的投资评级或估值分析，不属于证券报告，也不构成对投资人的建议。
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来源: qq
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