【宏观市场】半导体产业链“抢进口”——评2023年10月进、出口数据

2023-11-09 00:11

作者：蒋冬英，郭于玮，鲁政委

在出口方面，10月全球制造业景气回落，带动我国出口环比降幅超季节性。分区域看，韩国、日本、欧盟合计拖累我国整体出口较前月下行0.9个百分点。分产品看，圣诞出货进入尾声，玩具、箱包、服装等劳动密集型产品出口增速下行；同时受欧盟对我国新能源汽车发起反补贴调查拖累，汽车产业链出口增速亦有下滑。

在进口方面，受半导体产业链“抢进口”及大宗商品价格回升影响，10月进口同比超预期转正。一方面，10月美国商务部产业安全局公布对华半导体出口管制最终规则，强化对我国人工智能芯片、半导体制设备出口限制，且最终规则在向公众征求意见30天后正式生效，10月半导体产业链“抢进口”带动整体进口回升；另一方面，原油、铁矿石及其精矿进口价格回升带动我国进口同比较前月回升2.3个百分点。

事件

以美元计价，2023年10月中国出口同比-6.4%，前值-6.2%，市场预期-3.5%；进口同比3.0%，前值-6.2%，市场预期-5.0%。贸易顺差565.3亿美元，前值777.1亿美元，市场预期820亿美元。

点评

一、出口：全球需求景气回落

受季节性因素及全球制造业景气回落影响，10月出口同比较前月回落0.2个百分点至-6.4%，增速低于市场一致预期值2.9个百分点。从季节性因素看，10月出口环比下降8.1%，降幅为1994年同期以来的最高值。10月出口超季节性回落，折射在全球需求回升基础不稳的前提下，我国出口增速修复仍有所反复。

分区域看，10月我国出口下行区域面扩展。10月全球制造业PMI较前月回落0.4个百分点至48.8%，为2023年7月以来的最低值。伴随全球制造业景气回落，10月我国对除美国、东盟及中国香港地区以外经济体出口增速下行，下行区域占比由9月的8.3%上行至41.7%。其中，对韩国、日本、欧盟出口依次带动我国整体出口增速较前月下降0.5、0.3和0.1个百分点。

分产品看，10月消费品出口增速普降。一方面，圣诞出货季临近尾声，以玩具、箱包、灯具、服装和鞋靴为代表的消费品出口增速回落，合计带动整体出口增速较前月回落0.3个百分点。另一方面，欧盟对我国新型电池电动汽车反补贴调查，汽车产业链出口增速回落。其中汽车零件出口增速较前月回落8.5个百分点至2.6%，拖累我国整体出口增速较前月回落0.1个百分点。

值得关注的是，10月电子产业链出口增速分化。其中，10月我国手机出口增速较前月回升29.0个百分点至21.9%，带动我国整体出口增速较前月回升1.2个百分点；同时，自动数据处理设备及其零件和集成电路出口增速分别较前月回落7.5和9.3个百分点，合计拉带动整体出口增速较前月回落0.9个百分点。

二、进口：半导体产业链“抢进口”

10月进口同比较前月回升9.2个百分点至3.0%，为2023年2月以来的首次转正，高出市场一致预期8.0个百分点。分产品看，10月进口同比转正主要源于半导体产业链“抢进口”和大宗商品价格回升。

从半导体产业链看，2023年10月17日美国商务部工业和安全局更新了对华半导体出口管制最终规则，进一步加强人工智能芯片、半导体制造设备对华出口限制，最终规则将在向公众征求意见30天后生效[1]。受美国出口管制趋严影响，我国计算机电子产业链“抢进口”。10月我国机电产品进口增速较前月回升12.5个百分点至2.1%，为2022年2月以来首次转正，带动我国整体进口增速较前月回升4.8个百分点。其中，以自动数据处理设备及其零部件和集成电路为代表的半导体产业链进口同比分别较前月回升73.2和8.0个百分点，分别带动整体进口增速较前月回升1.5和1.2个百分点。

从大宗商品进口看，能源和矿产等大宗商品进口价格修复带动大宗商品进口读数回升。10月原油进口降幅较前月收窄7.6个百分点至-4.5%而铁矿砂及其精矿进口价格同比较前月回升14.1个百分点至16.7%，二者合计带动我国进口同比较前月回升2.3个百分点。同时，10月粮食进口需求大幅上行，进口数量同比较前月回升40.0个百分点至38.1%，带动整体进口较前月回升1.1个百分点。

注：

[1] 资料来源：BIS，“Public Information On Export Controls Imported On Advanced Computing And Semiconductor Manufacturing Items To The People’s Republic Of China”, 2023-10-17,[2023-11-07],https://www.bis.doc.gov/index.php/policy-guidance/advanced-computing-and-semiconductor-manufacturing-items-controls-to-prc

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来源: qq

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