【外汇商品】汇率趋势与内外部均衡
我国基本遵循“通货膨胀+总收支盈余”→“通货膨胀+总收支赤字”→“通货紧缩+总收支赤字”→“通货紧缩+总收支盈余”的周期规律。利率与经济周期的对应关系与理论一致，汇率则是在利率政策影响下由市场供求被动决定的。人民币汇率趋势性升值起始于国际总收支从“赤字”转变为“盈余”之时，趋势性贬值则起始于国际总收支从“盈余”变为“赤字”之时。“国际总收支”与利差和库存周期结合分析也可辅助汇率判断。
“代客涉外收付款”是“国际总收支”的高频替代数据。在人民币汇率趋势性行情启动半年后，“代客涉外收付款”滚动2年分位数低于10%或是超过90%往往预示着即期美元兑人民币即将行情反转。
本报告内容仅对宏观经济进行分析，不包含对证券及证券相关产品的投资评级或估值分析，不属于证券报告，也不构成对投资人的建议。
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来源: qq
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