【宏观市场】2023年全国及各省土地出让金预测

自2022年以来，全国及各地区土地出让收入显著下降，作为政府性基金收入的重要组成部分，土地出让收入的持续走弱，还会加大地方政府、城投债务压力。由此，本文从房企拿地、城市供地两个维度，重点测算了2023年全国、各省份土地出让收入及增速。

在全国土地出让金测算方面，我们采用了两种方法：

第一，从房企拿地角度，我们通过预测样本房企（下文详述）2023年合同销售额，根据其拿地比例，估算样本房企2023年的拿地金额，并以此为基础，测算2023年全国土地出让金规模及增速。基于样本房企拿地金额占住宅类用地土地出让金比重的不同假设，在该比重约为28%（2022年1-10月和2021年对应比重的均值水平）时，在基准、乐观及悲观情境下，估算2023年全国土地出让金规模分别约4.0、4.2和3.8万亿元，较2022年分别变动-18.0%、-14.0%、-21.4%；在该比重约为24%（2022年1-10月水平）时，在基准、乐观及悲观情境下，预计2023年全国土地出让金规模分别约4.7、5.0和4.5万亿元，较2022年分别变动-3.0%、1.7%、-7.0%。

第二，从城市供地角度，我们选取各省份中土地出让金占全省土地出让金比重较高且较稳定的城市（简称“重点城市”），通过对重点城市推出土地面积、成交情况的预测，估算重点城市及对应省份的土地出让金，并测算全国土地出让金规模及增速。在基准、乐观及悲观情境下，估算2023年全国土地出让金分别约4.7、5.0、4.5万亿元，较2022年分别变动-2.7%、3.2%、-6.7%。

综合以上两种测算方法的结果，我们预计2023年全国土地出让金约4.3-4.7万亿元，较2022年的变动幅度介于-12%至-3%之间。