【广发策略戴康团队】“思•变”Δ三重奏之AI科技牛起点——周末五分钟全知道（4月第2期）
● “破晓”行情主线逐渐明朗—“思•变”的Δ三重奏。政策反转（数字经济AI+中特估—央国企重估是本轮宽信用新抓手）、困境反转（地产及疫情拐点）、美债反转（港股天亮了，千金难买牛回头）。
● 政策反转：重视AI科技牛起点：系统论视角+产业化浪潮=科技牛起点。“央国企重估”和数字经济AI+都是宽信用的新抓手。从经济学原理来看，“央国企重估”更像16/17年“供给侧改革”的主线行情：财政降速→供给出清→涨价重估。二季度如果调整，则可以重点关注央国企机遇期（电力/通信运营商/交运）。同时，我们也需要重视数字经济AI的科技牛起点：（1）AI的系统论视角。借鉴PC互联网和移动互联网的经验，“场景革命”的涌现一般有4个阶段：【1技术诞生】、【2系统搭建】、【3牛市催化】、【4场景革命】。我们判断：AI有助于驱动数字经济“第三次场景革命”的涌现，当前的数字经济AI+处于【2系统搭建】初期，“算力基建（半导体/通信）”的投资机会同样值得重视！（2）AI的产业化浪潮。AIGC正迎来产业趋势向资本市场映射重要节点，科技牛市往往会有一轮估值泡沫化的过程。（3）AI的科技牛起点。“AI+”与13年“移动互联网+”有5大相似点（技术革新引发场景革命、内外催化剂加持、海外宏观环境、国内宏观环境、股市流动性），本轮“AI+”行情可能小荷才露尖尖角！
● 困境反转：经济复苏仍处轨道，优选低估值的△g行业，等待4月决断。“强现实”还是“弱现实”有待4月经济数据衡量报复性消费or疤痕效应，以及政治局会议关于扩内需与供给侧改革的“4月决断”。继续优选低估值高△g行业如商用车、生物制品、广告营销、计算机、装修建材。
● 美债反转：美国劳动力市场供需缺口缓和，美联储加息周期“强弩之末”。美国劳动力市场逐步降温，将降低服务通胀的压力，有助于缓和美联储继续大幅加息的预期。我们在4.5《海外risk off越过山丘？》中指出：本轮美股银行业危机发酵，储户搬家尚未平息，美国商业银行的负债端仍相对脆弱，会继续约束美联储加息的潜力。重申“港股天亮了，千金难买牛回头”，投资方向继续把握“美债反转+重估”。
● 23年配置继续聚焦“思•变”的Δ三重奏。我们维持“港股走牛市、A股走修复市”的判断。行业配置：1.“政策反转”：“央国企重估”和“数字经济AI+”成为本轮信用扩张新抓手（算力整机芯片/传媒/光模块/数据要素/电力/通信运营商/交运等）；2.“困境反转”：优选低估值高Δg（消费建材/自动化设备/创新药/中药）；3.“美债反转”：港股“天亮了，千金难买牛回头”：（1）重估港股优势：数字经济AI+二次增长曲线（互联网平台经济/半导体）、央国企重估（电力/通信运营商/建筑）；（2）广义流动性敏感：创新药/器械/黄金；（3）扩内需消费（啤酒/纺服）。
● 风险提示：疫情控制反复，全球经济下行超预期，海外不确定性等。
报告正文
一核心观点速递
（一）“破晓”主线逐渐明朗—“思•变”的Δ三重奏。中美“此消彼长”方向未变：即本轮中国经济复苏和海外经济浅衰退美债利率下行，维持22.11.10“破晓”系列报告以来的判断：港股走牛市，A股“修复市”。23年市场主线——聚焦“思•变”的Δ三重奏：政策反转、困境反转、美债反转。我们在3.5《23主线“买变化”之三条线索》中总结了23年“思•变”的Δ三重奏——1. 政策反转：房地产陷入08年以来第4轮“量价负增长”，“央国企重估+数字经济”成为宽信用“再加杠杆”的新抓手——中特估值和数字经济AI+，此为“思•变”的Δ之一；2. 困境反转：地产和疫情防控优化放松，释放疫后经济修复内生动能——存在大量业绩弹性佳的困境反转高Δg行业，此为“思•变”的Δ之二；3. 美债反转：美联储加息周期尾声，美债长端利率已于22年10月见顶反转下行——“港股天亮了”，此为“思•变”的Δ之三。
（二）政策反转：“央国企重估”和数字经济AI+都是本轮宽信用的新抓手，系统论视角+产业化浪潮=科技牛起点。我们从去年12月初以来连续7篇报告提示“中特估值”投资机会，第一波行情已经得到验证；我们从2.28《央国企重估：一箭三雕》开始连续3篇报告持续提示：“央国企重估”将引领23年“中特估值”的第二波行情——“央国企重估”不只是国企改革的主题行情，而更是类似于16/17年“供给侧改革”行情，因为两者的内在经济学原理是一致的：财政降速（补贴不动）→供给出清→涨价重估（详见3.20《央国企重估：盐铁和涌现》）。“供给侧改革”16年二季度调整就是买入（周期）机遇期，类似的，今年二季度如果央国企调整的话，则可以重点关注央国企机遇期（电力/通信运营商/交运）。
除了“央国企重估”以外，我们也从今年3月初以来持续七篇报告推荐数字经济AI+的投资机会，判断AI的“奇点时刻”已经到来，将成为贯穿23年的投资机会，数字经济AI+同时也是政策反转+困境反转的交集，系统论视角+产业化浪潮=科技牛起点！——
数字经济AI+的“系统论视角”：算力基建（半导体/通信）同样重要！类似于PC互联网和移动互联网，数字经济AI+将会真正意义上涌现出“第三次场景革命”。从系统论视角，我们认为真正意义上的“场景革命”的涌现，大致分成4个阶段：【1技术诞生】、【2系统搭建】、【3牛市催化】、【4场景革命】——
以PC互联网涌现出的“第一次场景革命”为例：【1技术诞生】上世纪60年代末，PC互联网技术就已经诞生了；【2系统搭建】1993年开始美国的“信息高速公路（NII）”建设开始启动，为PC互联网商业化提供了“基建”的基础；【3牛市催化】1997-2001“科网泡沫”加速了PC互联网的商业化进程；【4场景革命】2001年以后，以美股FAANG为代表的PC互联网“第一次场景革命”正式涌现出来。
以移动互联网涌现出的“第二次场景革命”为例：【1技术诞生】2007年苹果智能手机就已经在美国上市了；【2系统搭建】09年“4万亿”投资和10-12年4G基建投资，带来了物流和信息流传输效率明显提升、成本显著回落，夯实了移动互联网商业化的“基建”基础；【3牛市催化】13-15年的“移动互联网牛市”加速了移动互联网的商业化进程；【4场景革命】16年以来，以拼多多/美团/滴滴等为代表的移动互联网“第二次场景革命”正式涌现出来。
我们判断，AI有助于驱动数字经济“第三次场景革命”的涌现，当前的数字经济AI+处于【2系统搭建】初期，“算力基建（半导体/通信）”的投资机会同样重要！去年11月ChatGPT正式发布，可以看作是【1技术诞生】，而今年初国务院设立“国家数据局”，旨在统筹规划各类数字基础设施的搭建，可以看作是【2系统搭建】，能够夯实未来的数字经济商业化的“基建”基础。因此，我们判断：当前除了AIGC的投资机会以外，我们也同样需要重视“算力基建”相关的半导体/通信等行业的投资机会。
数字经济AI+的“产业化浪潮”：重视AI的“奇点时刻”。我们在《与风共舞:从经典科技牛看AI浪潮》指出：AI作为一项通用技术将提升全要素生产率，是技术革命，也是场景革命——在全球劳动力红利过去+全要素生产率下降的背景下认识AI。历史上的硬件创新多是“链状的”，软件或应用创新多是“线性的”，但AIGC更像是一个操作系统，使得底层模型算力（X）和上层应用（Y）联结起来且都以极大的速度在学习和革新，对应着（X）×（Y）的复杂产业链进化！我们判断：AIGC正迎来产业趋势向资本市场映射重要节点，由于科技牛市往往会有一轮估值泡沫化的过程，值得重视与把握——（1）AIGC属于今年业绩改善弹性方向（△g），但随着“4月决断期”临近，市场会阶段性迎来“复苏投资”和“产业投资”之间拉锯，如果调整就提供下一布局时点。（2）不过，AIGC短期很难像99年和15年快速泡沫化，差异①短期业绩兑现难度大，靠大厂创新要闻来推动；②需要源源不断增量资金。（3）建议把握投资主线：先下层建筑（模型算力——AI芯片/服务器交换机/光模块光芯片/液冷温控/互联网），后上层场景（应用端畅想——办公软件/智能家居/游戏/教育/智慧工厂）。
数字经济AI+的“科技牛起点”：堪比13年“互动互联网+”。我们在《“AI+”堪比13年的“移动互联网+”》中指出：如何理解当前“AI+”与13年“移动互联网+”5大的相似点——基于“技术革新引发场景革命、内外催化剂加持、海外宏观环境、国内宏观环境、股市流动性”五大相似点，本轮“AI+”类似13年的“移动互联网+”。短期节奏和长期战略来看，行情上涨的时间和空间如何判断？——（1）本轮“AI+”的第一波上涨波动加大但趋势未变，拥挤度的极致并不一定引发行情结束。类似行情下，行情的首次回调幅度并不大；（2）中长期来看，行情空间较大，时间跨度较长，且“盈利印证”重要但并非行情持续性的决定性条件。我们认为本轮“AI+”行情可能小荷才露尖尖角！上涨的路径：如何把握行情节奏的线索？——（1）三大行情切换指引指标：外部政策催化、行业内生催化、阶段性回调；（2）我们认为本轮“AI+”行情将分三阶段走：上游算力→中游软件服务→下游应用。当前行情仍在第一阶段，我们重点首推“上游算力”（AI芯片/服务器交换机/光模块光芯片/液冷温控/互联网）。
（三）困境反转：经济复苏仍处轨道，继续优选低估值的△g行业，等待“4月决断”我们在1.18《23年买景气g，还是买环比△g？》中指出：23年预期照向现实的强弱将决定指数强度与配置风格，23年复苏将等待“4月决断”时刻。“强现实”还是“弱现实”有待4月经济数据衡量报复性消费or疤痕效应，以及政治局会议关于扩内需与供给侧改革的“4月决断”。从最新的高景气g行业、与高弹性△g行业的估值比价来看：逆变器、光伏、乘用车等高景气g行业估值整体仍然难言吸引；反之高弹性△g行业的估值仍然在相对低位，如商用车、生物制品、广告营销、计算机、装修建材等。
（四）美债反转：近期数据显示美国劳动力市场供需缺口持续缓和，美联储加息周期已处“强弩之末”。（1）美国劳动力市场逐步降温，将缓解服务通胀的压力，有助于降低美联储继续大幅加息的预期：4月7日劳工部数据显示，3月非农新增就业较前期放缓（3月23.6万，前值31.1万），劳动参与率持续上升（3月62.6%，前值62.5%）。4月4日劳工部数据显示，美国2月职位空缺数大幅下降；（2）储户搬家尚未平息，美国商业银行存款持续流向货币市场基金。硅谷银行事件后，美国商业银行的流动性（负债端）仍相对脆弱，将继续约束美联储加息的潜力：我们在4.5《海外risk off越过山丘？》中指出：截至最新披露4月5日过去四周货币基金平均每周流入约880亿美元，截至3月29日过去三周储蓄平均流走规模约1400亿元。重申港股“港股天亮了，千金难买牛回头”（1）重估港股优势：数字经济AI+二次增长曲线（平台经济、半导体）、央国企重估（电力、通信运营商、建筑）；（2）广义流动性敏感+成长：医疗保健（创新药/器械）、黄金；（3）扩内需消费优先&消费升级：啤酒、纺服。
（五）23年配置继续聚焦“思•变”的Δ三重奏。我们维持11.10日“破晓”系列以来的判断，“港股走牛市、A股走修复市”。当前市场核心逻辑仍是“思•变”的Δ三重奏：（1）政策反转：“中特估值—央国企重估”&“数字经济AI+”将成为宽信用新抓手，市场共识正在强化；（2）困境反转：经济仍处复苏轨道，优选低估值的△g行业占优，等待“4月决断”；（3）美债反转：美联储加息周期尾声，“港股天亮了、千金难买牛回头”。行业配置围绕“思•变”Δ三重奏展开——1.“政策反转”：“央国企重估”和“数字经济AI+”成为本轮信用扩张新抓手（算力整机芯片/传媒/光模块/数据要素/电力/通信运营商/交运等）；2.“困境反转”：优选低估值高Δg（消费建材/自动化设备/创新药/中药）； 3.“美债反转”：港股“天亮了，千金难买牛回头”：（1）重估港股优势：数字经济AI+二次增长曲线（互联网平台经济/半导体）、央国企重估（电力/通信运营商/建筑）；（2）广义流动性敏感+成长：创新药/器械/黄金；（3）扩内需消费优先&消费升级（啤酒/纺服）。
二本周重要变化
（一）中观行业
1.下游需求
房地产：Wind30大中城市成交数据显示，截至2023年4月6日，30个大中城市房地产成交面积累计同比上升7.71%，30个大中城市房地产成交面积月环比下跌18.67%，月同比上升52.87%，周环比下跌31.53%。国家统计局数据，1-2月房地产新开工面积1.36亿平方米，累计同比下跌9.40%，相比2022年1-12月增速回升30.00%；2月单月新开工面积0.68亿平方米，同比下降9.35%；1-2月全国房地产开发投资13669.25亿元，同比名义下降5.70%，相比2022年1-12月增速上升4.30%，2月单月新增投资同比名义下降5.73%；1-2月全国商品房销售面积1.51亿平方米，累计同比下降3.60%，相比1-12月增速上升20.70%，2月单月新增销售面积同比下降3.63%。
汽车：乘联会数据，3月1-31日，乘用车市场零售159.6万辆，同比持平，较上月增长17%，今年以来累计零售427.5万辆，同比下降13%；全国乘用车厂商批发195.5万辆，同比增长7%，较上月增长22%，今年以来累计批发502.1万辆，同比下降8%。
港口：12月沿海港口集装箱吞吐量为2226万标准箱，低于11月的2271万，同比上升10.25%。
航空：2月民航旅客周转量为697.20亿人公里，比1月上升56.00亿人公里。
2.中游制造
钢铁：螺纹钢价格指数本周跌2.14%至4179.44元/吨，冷轧价格指数跌1.21%至4735.84元/吨。截至4月7日，螺纹钢期货收盘价为3989.00元/吨，比上周下跌4.27%。钢铁网数据显示，2023年3月下旬，重点统计钢铁企业日均产量226.57万吨、较3月中旬上升6.01%。1-2月粗钢累计产量16869.60万吨，同比上升6.80%。
水泥：本周全国水泥市场平均价格环比下降1.14%。全国高标42.5水泥均价为433.50元。其中华东地区均价下降至459.29元，中南地区持平至471.67元，华北地区下降至423.89元。
挖掘机：2月企业挖掘机销量21450台，低于1月的10443台，同比下降12.40%。
发电量：1-2月发电量累计同比上升0.71%，较1-12月累计同比下降1.49%。
3.上游资源
煤炭与铁矿石：本周铁矿石库存减少，煤炭价格下降，煤炭库存上升。太原古交车板含税价本周为2170.00元/吨，价格下跌8.44%；秦皇岛山西优混平仓5500价格截至2023年4月3日跌1.97%至1082.00元/吨；库存方面，秦皇岛煤炭库存本周上升7.18%至657万吨；港口铁矿石库存本周下降2.29%至13152.98万吨。
国际大宗：WTI本周涨6.15%至80.46美元，Brent涨6.27%至84.94美元，LME金属价格指数跌3.01%至3916.8，BDI指数涨12.31%至1560.00。
（二）股市特征
股市涨跌幅：上证综指本周上涨1.67%，行业涨幅前三为通信(7.94%)、电子(6.69%)、计算机（5.55%）；涨幅后三为汽车(-2.40%)、食品饮料(-1.91%)、电气设备(-1.73%)。
动态估值：A股总体PE（TTM）从上周17.72倍上升到本周18.05倍，PB（LF）从上周1.64倍上升到本周1.67倍；A股整体剔除金融服务业PE（TTM）从上周28.56倍上升到本周29.11倍，PB（LF）从上周2.32倍上升到本周2.36倍；创业板PE（TTM）从上周52.47倍上升到本周54.12倍，PB（LF）从上周3.93倍上升到本周4.02倍；科创板PE（TTM）从上周的46.45倍上升到本周48.83倍，PB（LF）从上周的4.32倍上升到本周4.53倍；A股总体总市值较上周上升1.61%；A股总体剔除金融服务业总市值较上周上升1.57%；必需消费相对于周期类上市公司的相对PB从上周2.17维持在本周2.17；创业板相对于沪深300的相对PE（TTM）从上周4.31上升到本周4.36；创业板相对于沪深300的相对PB（LF）从上周2.90上升到本周2.92；股权风险溢价从上周0.65%下降到本周0.59%，股市收益率从上周3.50%下降到本周3.44%。
融资融券余额：截至4月6日周四，融资融券余额16283.00亿，较上周上升1.12%。
大小非减持：本周A股整体大小非净减持79.2亿，本周减持最多的行业是采掘(-36.61亿)、电气设备(-20.38亿)，非银金融(-5.74亿)，本周增持最多的行业是公用事业（0.01亿）。
限售股解禁：本周限售股解禁267.27亿元，预计下周解禁664.40亿元。
北上资金：本周陆股通北上资金净流出30.72亿元，上周净流入104.65亿元。
AH溢价指数：本周A/H股溢价指数上升至140.23，上周A/H股溢价指数为138.00。
（三）流动性
截至4月8日，央行本周共有5笔逆回购到期，总额为11610亿元；4笔逆回购，总额为290亿元；净投放（含国库现金）共计11320亿元。
截至2023年4月7日，R007本周下降161.33BP至2.2695%，SHIBOR隔夜利率上升53.80BP至1.3740%；期限利差本周上升3.11BP至0.6186%；信用利差下降3.78BP至0.5632%。
（四）海外
美国：本周一公布美国3月季调后Markit制造业PMI49.2，低于预期值49.3，高于前值47.3；公布美国3月制造业PMI46.3，低于预期值47.5和前值47.7；公布美国3月ISM制造业就业指数46.9，低于预期值50.0和前值49.1；公布美国3月ISM制造业新订单指数44.3，低于预期值49.0和前值47.0；公布美国3月ISM制造业物价支付指数49.2，低于预期值51.2和前值51.3；本周二公布美国2月耐用品季调新增订单环比-0.95%，高于前值-5.01%；公布美国2月全部制造业季调新增订单环比-0.72%，高于前值-2.06%，低于预期值-0.50%；本周三公布美国3月季调ADP就业人数12745.4万人，高于前值12730.9万人；公布美国3月季调后Markit服务业PMI52.6，低于预期值53.8，高于前值50.6；公布美国3月非制造业PMI51.2，低于预期值54.5和前值55.1；公布美国2月商品出口额158941.80百万美元，低于前值165342.20百万美元；公布美国2月商品进口额230789.80百万美元，低于前值254438.50百万美元；本周四公布季调后4月1日当周初次申请失业金人数22.8万人，高于预期值20.0万人，低于前值24.6万人；本周五公布美国3月季调失业率3.50%，低于预期值和前值3.60%；公布美国季调后3月新增非农就业人数23.6万人，低于预期值24.0万人和前值32.6万人。
欧元区：本周一公布欧元区3月制造业PMI47.3, 高于预期值47.1，低于前值48.5；本周二公布欧元区2月PPI环比-0.50%，低于预期值-0.30%，高于前值-2.80%；公布欧元区2月PPI同比13.20%，低于预期值13.50%和前值15.10%；本周三公布欧元区3月服务业PMI55.0，低于预期值55.6，高于前值52.7；公布欧元区3月综合PMI53.7，低于预期值54.1，高于前值52.0。
英国：本周一公布英国3月制造业PMI47.9，低于预期值50.0和前值49.3；本周三公布英国3月服务业PMI52.9，低于预期值53.0和前值53.5；公布英国3月央行外币储备24547.81百万美元，高于前值23463.06百万美元。
日本：本周一公布日本3月制造业PMI49.2，高于前值47.7；本周二公布日本3月基础货币同比-1.00%，高于前值-1.60%；本周三公布日本3月服务业PMI55.0，高于前值54.0。
海外股市：标普500本周跌0.10%收于4105.02点；伦敦富时涨1.44%收于7741.56点；德国DAX跌0.20%收于15597.89点；日经225跌1.87%收于27518.31点；恒生跌0.34%收于20331.20点。
（五）宏观
3月PMI：3月份，制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，比上月下降0.7个百分点，高于临界点。非制造业商务活动指数为58.2%，比上月上升1.9个百分点，高于临界点。综合PMI产出指数为57%，比上月上升0.6个百分点，高于临界点，表明我国企业生产经营活动总体继续回暖。3月财新PMI：3月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得50.0，低于2月1.6个百分点；财新中国服务业PMI上升2.8个百分点至57.8，拉动3月财新中国综合PMI升至54.5，高于前值0.3个百分点。财新中国服务业PMI连续三个月处于扩张区间。
工业企业利润：2023年1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额8872.10亿元，同比下降22.9%。
外汇储备：中国2月末外汇储备31331.53亿美元，比上月减少513.09亿美元。
三下周公布数据一览
下周看点：中国3月CPI同比；中国3月PPI同比；中国3月M2同比；中国3月社会融资规模当月值；美国3月CPI同比；美国3月核心PPI季调同比；美国3月核心零售总额季调环比；欧元区2月零售销售指数同比；欧元区2月工业生产指数同比。
04月10日周一：日本2月经常项目差额；日本3月消费者信心指数；日本3月经济观察家前景指数；日本3月经济观察家现况指数；美国2月商业批发库存；美国2月商业批发零售。
04月11日周二：中国3月CPI同比；中国3月PPI同比；欧元区2月零售销售指数同比；欧元区2月零售销售指数环比；中国台湾3月CPI同比；中国台湾3月出口额同比；美国3月中小企业乐观指数。
04月12日周三：美国3月CPI季调环比；美国3月CPI同比；美国3月核心CPI季调环比；美国3月核心CPI同比；日本3月企业商品价格指数同比。
04月13日周四：中国3月M0同比；中国3月M1同比；中国3月M2同比；中国3月出口金额当月同比；中国3月进口金额当月同比；中国3月社会融资规模当月值；中国3月社会融资规模存量同比；中国3月新增人民币贷款；中国3月贸易差额；美国3月联邦政府财政赤字；美国3月PPI最终需求季调环比；美国3月PPI最终需求季调同比；美国3月核心PPI季调环比；美国3月核心PPI季调同比；每过月8日当周初次申请失业金人数；美国4月1日持续领取失业金人数；欧元区2月工业生产指数同比；欧元区2月工业生产指数环比。
04月14日周五：美国3月核心零售总额季调环比；美国3月零售销售总额季调同比；美国3月零售销售总额季调环比；美国3月出口物价指数；美国3月进口价格指数；美国3月零售贸易季调环比；美国3月零售贸易季调同比；美国3月工业产能利用率；美国3月工业总体产出指数；美国3月制造业产出指数；美国2月商业库存。
04月15日周六：中国3月国内信贷；中国3月70个大中城市新建商品住宅价格指数。
四风险提示
全球疫情控制存在反复，全球经济下行超预期。海外政策及加息节奏不确定，中国货币及财政政策的出台时间及形式存在不确定性。
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2023.02.22【广发策略戴康】港股牛回头的原因和展望——港股“战略机遇”系列之十
2023.02.09【广发策略戴康】四大视角把握港股牛市“位置感”——港股“战略机遇”系列之九
2023.02.03【广发策略戴康】大涨过后，AH 股怎么比较？ —— 港股 “ 战略机遇 ” 系列之八
2023.01.18【广发策略戴康】人民币升值下，港股如何做配置？——港股“战略机遇”系列之七
2023.01.11 【广发策略戴康】香江水暖多少度？—港股“战略机遇”系列之六
2023.01.07 【广发策略戴康】“扩内需”引领港股牛市二阶段 ——港股“战略机遇”系列之五
2022.12.19 【广发策略戴康】港股估值&景气扫描：给点阳光就灿烂——港股“战略机遇”系列之四
2022.12.07 【广发策略戴康】为何“港股买成长，A股买价值”？——港股“战略机遇”系列之四
2022.12.06 【广发策略戴康】港股牛市“徘徊期”如何配置？——港股“战略机遇”系列之三
2022.11.29【广发策略戴康】AH股“破晓”进行时——AH股市场策略快评
2022.11.18【广发策略戴康】港股“牛市三阶段”—港股“战略机遇”系列之二
2022.11.13 重要【广发策略戴康】港股“天亮了”—港股“战略机遇”系列之一
2023.04.02【广发策略】主线抓牢——“思•变”的Δ三重奏——周末五分钟全知道（4月第1期）
2023.03.26【广发策略】估值沟壑视角解读当下TMT交易热度——周末五分钟全知道（3月第4期）
2023.03.19【广发策略】“思•变”三重奏，主线渐明朗——周末五分钟全知道（3月第3期）
2023.03.12【广发策略】SVB事件的影响与“思•变”Δ三重奏——周末五分钟全知道（3月第2期）
2023.03.05【广发策略】23年主线“买变化”之三条线索——周末五分钟全知道（3月第1期）
2023.02.19【广发策略】高景气g与高弹性△g，当前比价如何？ ——周末五分钟全知道（2月第3期）
2023.02.12【广发策略】调整的原因及后市展望与配置——周末五分钟全知道（2月第2期）
2023.02.05【广发策略】分歧时刻AH股的比较和配置思路——周末五分钟全知道（2月第1期）
2023.01.30【广发策略戴康团队】春节消费复苏，如何把握“开门红”？——周末五分钟全知道（1月第4期）
2023.01.16【广发策略戴康团队】春季躁动继续推荐低估值△g——周末五分钟全知道（1月第3期）
2023.01.07 【广发策略戴康团队】“春季躁动”助力“破晓”——周末五分钟全知道（1月第2期）
2023.01.02 【广发策略戴康团队】寻找“低拥挤”和“高景气”的交集——周末五分钟全知道（1月第1期）
2022.12.25 【广发策略戴康团队】当前与4月的市场有何不同？——周末五分钟全知道（12月第4期）
2022.12.18 【广发策略戴康团队】中央经济工作会议·托底与重建——周末五分钟全知道（12月第3期）
2022.12.11【广发策略戴康团队】年底“胜负手”的总结展望——周末五分钟全知道（12月第1期）
2022.11.27【广发策略戴康团队】把握两大政策预期差下的投资机会——周末五分钟全知道（11月第4期）
2022.11.20【广发策略戴康团队】分歧中前行——周末五分钟全知道（11月第3期）
2022.11.13【广发策略戴康团队】把握年底“胜负手”——周末五分钟全知道（11月第2期）
2022.11.07【广发策略戴康团队】“破晓”就在不远处——周末五分钟全知道（11月第1期）
2023.02.18【广发策略】筛行业、选股票：买g还是△g？—“思·辩”系列（二）
2023.01.19【广发策略戴康团队】23年买景气g，还是买环比Δg？——“思·辨”系列（一）
2023.04.07【广发策略】“AI+”堪比13年的“移动互联网+”
2023.04.03【广发策略】与风共舞：从经典科技牛看AI奇点时刻
2023.03.30【广发策略】AI：第四次场景革命—“数字经济”系列（五）
2023.03.28【广发策略】如何看当前数字经济的“位置感”？——“数字经济”系列（四）
2023.03.17【广发策略】数字经济两大基石稳增长作用几何？——“数字经济”系列（三）
2023.03.08【广发策略】国家数据局组建在即，数字中国迎提速契机——“数字经济”系列（二）
2023.03.02【广发策略】三大预期差把握数字经济投资线索——“数字经济”系列（一）
对外发布日期：2023年4月9日
分析师：
戴 康：SAC 执证号：S0260517120004，SFC CE No. BOA313
曹柳龙：SAC 执证号：S0260516080003
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