【广发策略】海外紧缩交易延续，美元小幅回升——海外市场及流动性跟踪（3月第2期）
（说明：周报的数据均来自于Wind和Bloomberg。数据截止2023年3月7日。本报告中，上周指2023年2月27日-2023年3月3日的五个交易日；本周指2023年3月6日-2023年3月7日两个交易日）
● 全球大类资产表现跟踪
本周（2023.3.6-3.7）大类资产表现：美元>债券>权益>商品；上周大类资产表现：商品>权益>债券>美元。本周（2023.3.6-3.7）全球权益资产表现分化，港股和A股相对弱势；上周全球权益资产普涨，港股>美股>A股。本周（2023.3.6-3.7）大宗商品普跌，化工品>金属>能源；上周大宗商品表现分化，能源>化工品>农产品。本周（2023.3.6-3.7）美元指数上涨，主要国家货币相对美元贬值；上周美元指数小幅下跌，主要国家货币相对美元升值。本周（2023.3.6-3.7）美债短端利率大幅上升，长端利率持平；上周美债短端利率小幅下降，长端利率小幅抬升。本周（2023.3.6-3.7）Markit iBoxx中资美元债券净价指数上涨，细分项普遍上涨。
22年6月以来，美国进入量价配合的紧缩阶段，但存量流动性仍充裕，隔夜逆回购使用量仍在历史极高水平。上周以来，美债利率小幅抬升，实际利率上行明显。花旗中国&美国&欧洲意外指数均较上周下调。美元流动性整体平稳，上周以来美国LIBOR-OIS利差、美国FRA-OIS利差、美国信用利差均小幅收窄。最近一周以来（23.3.1-23.3.7期间），ETF资金流入排名前三的国家/地区分别是美国、中国香港、加拿大，分别流入83.79亿、18.44亿、10.50亿美元；ETF资金流出排名前三的国家/地区分别是韩国、澳大利亚、日本，分别流出3.88亿、2.69亿、2.63亿美元。
本周（23.3.6-23.3.7）港股整体下跌，恒生科技收跌0.39%，恒生指数收跌0.16%。恒生指数PE(TTM)从上周10.12倍上升至10.14倍，恒生指数PB(LF)从上周1.027倍下降至1.026倍，股权风险溢价指数从上周6.98%上升至本周6.99%，沪深港股通AH溢价从上周138.84下降至本周137.21。投资者情绪方面，CBOE报19.59%，较上周上升；恒指换手率均值为29.75%，较上周上升。本周南下资金累计净流入14.93亿港元，成交额占港股成交日均比15.28%。
全球疫情控制存在反复，全球经济下行超预期。海外政策及加息节奏不确定，中国货币及财政政策的出台时间及形式存在不确定。
1.1 全球主要大类资产
1.2 全球主要权益资产
（1）本周（2023.3.6-3.7）全球权益资产表现分化，港股和A股相对弱势。本周中国台湾加权指数（涨1.60%）领涨，其次为日经225（涨1.37%）、韩国综合指数（涨1.29%）、澳洲标普200（涨1.17%）、印度SENSEX30（涨0.69%）。本周恒生科技（跌2.11%）领跌，其次为深证成指（跌2.05%）、沪深300（跌1.98%）、道琼斯工业指数（跌1.60%）、创业板指（跌1.60%）。
（2）上周全球权益资产普涨，港股>美股>A股。上周恒生科技（涨5.00%）领涨，其次为俄罗斯RTS（涨3.42%）、恒生指数（涨2.79%）、纳斯达克指数（涨2.58%）、德国DAX（涨2.42%）。上周巴西IBOVESPA指数（跌1.83%）领跌，其次为创业板指（跌0.27%）、澳洲标普200（跌0.24%）。
1.3 全球主要大宗商品
1.4 全球主要货币汇率
（1）本周（2023.3.6-3.7）美元指数上涨，主要国家货币相对美元贬值。本周美元指数涨1.05%，美元兑加元(涨1.13%)，美元兑日元(涨0.97%)，美元兑人民币(涨0.39%)，美元兑港币(涨0.01%)，欧元兑美元(跌0.81%)，新西兰元兑美元(跌1.26%)，英镑兑美元(跌1.83%)，澳元兑美元(跌2.75%)。
（2）上周美元指数小幅下跌，主要国家货币相对美元升值。上周美元指数跌0.70%，美元兑加元(跌0.07%)，美元兑日元(跌0.48%)，美元兑人民币(跌0.63%)，美元兑港币(涨0.00%)，欧元兑美元(涨0.85%)，新西兰元兑美元(涨0.88%)，英镑兑美元(涨0.88%)，澳元兑美元(涨0.67%)。
1.5 全球主要国家债券收益率
（1）本周（2023.3.6-3.7）美债短端利率大幅上升，长端利率持平。1年期国债收益率中，美国（升19.00BP）、欧元区（升0.90BP）上行；日本（降0.20BP）、中国（降2.85BP）、印度（降1.70BP）、巴西（降8.30BP）、越南（降10.40BP）下行。10年期国债收益率中，欧元区（升4.35BP）、日本（升0.10BP）、印度（升0.20BP）上行；中国（降2.57BP）、巴西（降3.00BP）、越南（降9.40BP）下行。
（2）上周美债短端利率小幅下降，长端利率小幅抬升。1年期国债收益率中，欧元区（升17.93BP）、日本（升2.50BP）、中国（升0.27BP）、印度（升7.50BP）、巴西（升3.50BP）上行；美国（降2.00BP）、越南（降0.20BP）下行。10年期国债收益率中，美国（升2.00BP）、欧元区（升16.86BP）、中国（升0.35BP）、巴西（升10.00BP）、越南（升1.80BP）上行；日本（降0.30BP）、印度（降0.30BP）下行。
1.6 中资美元债券净价指数
二、全球流动性跟踪
（3）花旗中国&美国&欧洲意外指数均较上周下调。截至2023年3月7日，花旗中国经济意外指数达96.7、花旗美国经济意外指数达35.0、花旗欧洲经济意外指数达58.7，均较上周下调。
（6）美国远期互换利差：截至2023年3月7日，USD OIS FWD swap（3Y3M-2Y3M) 达-0.32%，USD OIS FWD swap（2Y3M-1Y3M）达-1.35%、USD OIS FWD swap（18M3M-1Y3M）达-0.80%。
（7）主要国家和地区ETF资金流动：最近一周以来（23.3.1-23.3.7期间），ETF资金流入排名前三的国家/地区分别是美国、中国香港、加拿大，分别流入83.79亿、18.44亿、10.50亿美元；ETF资金流出排名前三的国家/地区分别是韩国、澳大利亚、日本，分别流出3.88亿、2.69亿、2.63亿美元。
3.1 港股市场表现概况
（1）本周（2023.3.6-2023.3.7）港股整体下跌。截至3月7日，本周恒生科技收跌0.39%，恒生指数收跌0.16%。上周港股整体上涨，恒生科技收涨3.52%，恒生指数收涨2.79%。
（2）截至3月7日，本周（2023.3.6-2023.3.7）港股行业涨跌分化，跌幅较大的行业指数为医疗保健业、资讯科技业、非必需性消费业和地产建筑业。上周港股行业普遍上涨，涨幅相对较大的行业指数为电讯业、资讯科技业、医疗保健业和非必需性消费业。
3.2 港股市场估值概况
3.3 港股投资者情绪概况
3.4 港股流动性和资金概况
四、风险提示
全球疫情控制存在反复，全球经济下行超预期。海外政策及加息节奏不确定，中国货币及财政政策的出台时间及形式存在不确定性。
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本报告信息
对外发布日期：2023年3月8日
分析师：
戴康：SAC 执证号：S0260517120004，SFC CE No. BOA313
●团队成员介绍●
李学伟：高级分析师，2022年加入广发证券发展研究中心。
杨泽蓁：研究员，2022年加入广发证券发展研究中心。
徐嘉奇：研究员，2022年加入广发证券发展研究中心。
侯蕾：研究员，2022年加入广发证券发展研究中心。
杨藤：研究员，2023年加入广发证券发展研究中心。
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