【外汇商品】暂停加息并不阻碍再次加息——评美联储11月议息会议

美联储11月议息会议如期按兵不动，维持联邦基金目标利率上限5.5%。议息会议后美元指数和美债收益率均走低，美国三大股指收涨，伦敦金、原油小幅下跌，USDCNH夜盘小幅回落。

11月会议声明措辞肯定了第三季度美国经济的强劲表现。新闻发布会的论调中性偏鹰派：需要看到劳动力市场更进一步的放缓和走弱才能完全恢复物价稳定；一两次暂停加息并不妨碍再次加息，完全没有考虑降息；可能低估了家庭部门和中小企业资产负债表的韧性。

就美联储政策双目标而言，目前已经触发了暂停加息的“必要非充分条件”。但如果考虑鲍威尔提到的劳动力市场降温、金融条件收紧、家庭和企业资产负债表等因素，结束加息周期的条件似乎尚不成熟。

展望后市，在经济数据允许的情况下不应排除美联储再次加息的可能。市场对于12月再次加息的预期较低，留下了潜在的预期修正空间。预计美元指数和美债收益率偏强震荡，建议分散锁定春节前的刚性美元结汇需求。